聚合商苦苦挣扎，亚马逊卖家并购市场依然活跃

尽管电子商务增长缓慢，利率上升，但2022年亚马逊卖家收购仅略有下降。卖家估值有所下降，但更多不自称为聚合商的买家让卖家并购市场依然保持强大的需求。

根据投资银行家、经纪人和聚合商的信息汇总，2022年的卖家收购案数量比2021年大约减少了10%-20%，其中许多收购的估值低于2021年。到2022年底，2021年前期估值为6倍及以上（不包括库存）的企业的交易价格为4-5倍，之前估值为4-5倍的企业，则以3.5-4.5倍的价格出售。

亚马逊卖家通常会以卖家可自由支配收入（SDE）的数倍被收购，这是一种调整后的EBDITA或粗略计算的年度净利润，包括某些费用的加回。一家收入100万美元且SDE利润为25万美元的企业通常会收到超过100万美元的保证付款（SDE的4倍）以及库存和收益付款。

尽管一些亚马逊聚合商暂停了购买，例如Thrasio和Perch，它们在2022年可能很少或根本没有收购，但其他聚合商已经增加了他们的渠道，更多的买家加入了市场。现在，越来越多的买家正在进行聚合，但他们并不称自己为“聚合者”。这其中包括战略参与者，比如在线品牌的控股公司和专注品类的公司，以及投资在线本土品牌(包括起源于亚马逊的品牌)的私募股权基金。

购买过程花了更长的时间，因为买家更加挑剔和谨慎。此外，他们的尽职调查方法也变得更加复杂。然而，有时业绩收益没有得到支付，因为聚合商未能发展他们收购的业务。一些卖家试图在收购后帮助买家达到预期业绩，监控他们的库存管理和广告活动。

为亚马逊聚合网站提供资金的热潮已不复存在。2022年，聚合商仅筹集了27亿美元，而2021年为123亿美元。聚合商整合尚未发生，即使一些聚合商财务状况不佳。然而，某些聚合商正在积极寻求被收购，而另一些则在寻求收购较小的聚合商。聚合商之间的整合是有意义的，因为它可以带来规模经济，并可以支持更好的融资条款。

目前还不清楚聚合器模式是否有效，以及以何种形式有效。然而，与此同时，收购仍在继续。Fortunet首席执行官迈克尔·鲍姆瓦尔德·奥伦表示:“我们预计2023年完成的交易至少与2022年相同。”她补充说，市盈率已经正常化，并将保持不变，直到宏观经济指标改善。