海南将全岛封关，把握两类投资机会

29日举行的“海南全面深化改革开放五年来进展成效”首场新闻发布会上传出消息，海南已全面启动全岛封关运作准备，确保今年具备封关硬件条件、明年完成封关各项准备、2025年底前全岛封关运作。

封关运作到底是指什么?

海南全岛封关并不是指海南省完全封闭，而是指在海南全岛建成一个由海关监管的特殊区域。在这个特定区域内，“封关”的概念也可以简称为：

一线放开，二线管住，岛内自由。

“一线”指的是海南自贸港与全世界的联通。这意味着和全世界的联通更加顺畅，岛内实行更加自由便利的贸易投资政策。

“二线”指的是海南自由贸易港与内地的联通，就是在海南自贸港和内地之间进行适度的管制，目的是为了保障国家贸易管制政策的统一和做好与内地税制落差的衔接。管理的对象主要是货物、商品、运输工具，但与内地间人员往来不会发生变化。

封关以后，会不会限制人员出入呢？

答案是不会。

自由贸易港是资金、人员、运输和数据的自由流动，所以封关以后对于人员进出这方面不会做限制，仍使用身份证，和现在基本上没有太大的差别。

而海南封关意味着以后内地的货物进入海南就被视为出口，当然海南的货物进入内地就被视为进口。

在推进海南自由贸易港建设的过程中，全岛封关运作的重要性不言而喻：海南长久以来一直是一个岛屿经济，全岛封关对于海南来说，将会把海南独特的地理位置的优势转化为经济发展优势，充分利用国内国际两个市场、两种资源的有利的因素，成为连接国际国内两大循环的一个桥头堡。

首先利好的是免税板块 

海关总署、财政部、税务总局发布《关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告》，对单价超过5万元(含)的免税品选择“担保即提”提货方式，可对单价不超过2万元(不含)且在清单内的免税品选择“即购即提”提货方式，于2023年4月1日起实行。

浙商证券发布研究报告称，2023年海南省离岛免税销售额目标为800亿，即购即提政策提升离岛免税购物便利性，目标达成概率进一步提升。浙商证券表示，未来即购即提政策逐步调整品类和额度值得期待。

当前即购即提购买限制较为严格，后续有望持续优化本次即购即提政策共涉及15个商品品种，主要为可在岛内即时消费的品类，且对购买数量有严格限制。15个品类中12个品类仅限购1件，化妆品限购5件但需是不同品种，将有效抑制代购需求。

目前酒类、电子产品等品类尚不在清单当中，随着政策逐步推进以及监管的优化，不排除未来会扩大即购即提的商品种类和购买额度。即购即提于2023年4月1日起实行，预计将对海南离岛免税销售产生积极拉动。

关于机场提货点租金，目前美兰机场和凤凰机场提货点均采取固定租金方式(根据海南机场年报数据，2021年三亚凤凰机场提货点租金5700万元)，且即购即提购买额度限制较多，预计短期内机场受到即购即提政策的影响有限。

海南免税板块相关标的包括中国中免（01880.HK，601888.SH）、美兰空港（00357.HK），王府井（600859.SH）、海南机场（600515.SH）、海南发展（002163.SZ）、海汽集团（603069.SH）。

中免近期发布业绩显示，营业收入544.33亿元，同比下降19.57%。归母净利润50.30亿元，同比下降47.89%。分子公司来看，三亚店收入302.44亿元，归母净利润25.55亿元；日上上海收入141.45亿元，归母净利润6.29亿元；海免公司收入56.38亿元，归母净利润3.46亿元。

利润下滑主要有几方面的原因：

疫情影响，公司线下受冲击，线上完税业务折扣力度大；

2021年海南子公司企业所得税优惠及首都机场租金减让影响，上年同期基数较高；

2022年海南备货增加导致存货大增，折旧及减值平稳。

国泰君安证券指出，展望2023年，中免将推动海南区域一体化运营管理体系的优化升级；

有望持续发力新零售业务，分阶段实施线上业务整合；

全力拓展重要渠道资源，密切关注市内店政策并做好运营准备；加快推进海外拓展步伐，依托"A+H"双资本平台推进资本运作，把握"一带一路"及国人热门旅游目的地市场拓展机遇；稳健推进新项目建设。

除了免税，海底数据中心也受益海兰信(300065.SZ)作为海南国际数据港的唯一海底数据中心建设企业，预计将受益于海南岛2025年封关运作之后带来的境外数据需求爆发。

海南国际数据港招商大会暨海底数据中心下水仪式将于明日召开，海南省各级政府领导、三大运营商、腾讯、阿里、商汤、字节等重量级客户均将出席，业内专家预计会上海兰信将签约10家以上大型UDC客户，正式开启海底数据中心新时代。

UDC（海底数据中心）具有低能耗、低成本、底时延、高可靠性以及可模块化生产、灵活部署和轻资产运营等综合优势，PUE（Power Usage Effectiveness，电能利用效率）仅为1.076，交付周期只要2-3个月。根据测算，2000个标准机柜规模以上的UDC10年期综合运营成本比陆地IDC低30%，且规模越大成本优势越突出，净利率可达25%。

据了解，目前海兰信海底数据舱客户已有海南电信、商汤、Atlas等知名企业，运行效果良好。