OKX香港即将正式申请牌照，行业鱼龙混杂的时代将过去

黎智凯对香港当前的合规推进情况进行了分析，指出香港监管重点在于稳定，主要关注如何反洗钱，以合规方式参与项目。目前，香港的监管制度只允许VATP支持现货交易。展望未来，业界希望香港金融管理局能尽快推出规管稳定币的政策，以及VATP牌照制度下的许可业务范围可逐渐扩展至包含有关虚拟资产的衍生品、现实资产代币化(Real-World Assets, RWA）等领域，让业界能在受监管和合规的前提下为用户和投资者提供更多元的虚拟资产服务和产品。

随着合规窗口的来临，黎智凯认为，行业鱼龙混杂的时代即将过去，尤其是对交易平台而言，准入门槛可能会显著提高。对虚拟资产项目质量也会有更高的要求，项目是否能够上线交易也将面临更严格的审查。同时，交易平台将面临来自传统金融企业的直接竞争，这是另一种层面的竞争。

蓝鲸财经：关于你们申请牌照的进展情况，能否分享一些细节？

黎智凯：目前，OKX香港已经大致完成了前期的准备工作。我们按照香港证监会的要求进行外部评估，由独立第三方针对八大监管范畴（如反洗钱、市场监控、客户资金托管等）审核OKX香港的内部政策、流程和系统设计是否符合监管要求。

OKX香港正快速接近提交正式申请及外部评估报告的阶段。至于最终获发牌照的时间，需要看香港证监会的审查情况。

蓝鲸财经：目前香港银行方是否对开放加密货币给散户存在顾虑？

黎智凯：银行对于新业务领域和新企业的态度较为积极，他们有专门的部门和负责人来研究和了解行业。因此，我认为目前银行正在等待监管机构的正式态度。目前，银行希望交易所完全获得审批并获得牌照，但也需要确保虚拟资产交易的参与者不能通过银行进行洗钱等违法行为。

蓝鲸财经：在你们申请香港牌照的过程中，是否会与其他交易所、项目方等开展合作，以推动合规标准的共同制定？

黎智凯：当然会有。我们在钱包技术、储备金证明等方面，都发表了自己的意见，目前也慢慢形成了行业共识。目前而言，香港的监管重点在于稳定，主要解决加密行业反洗钱，才能确定可投虚拟资产的合规性。

希望未来虚拟资产的业务范围也会有扩充。我们提供了意见给职能部门，如杠杆和RWA等想法，还有稳定币的一些政策等，都是和行业高度相关的内容。但具体监管细则到底还要多少时间才能完善，现在还不能确定。目前看可能稳定币会的政策会先确定，其他两项还要有更多维度支撑。

蓝鲸财经：对于加密货币交易平台来说，合规可能需要投入大量的资源和人力。您认为合规对于行业内中小型交易所、项目的影响会如何？

黎智凯：鱼龙混杂的时代即将过去，我认为监管环境现在仍没有很清晰地界定什么是合法、什么是非法，以及灰色地带的问题。但在合规逐渐明确后，尤其对交易所而言，准入门槛可能会大幅提高。对项目的质量也有同样的要求，对于虚拟资产能否上线交易的要求也会提高很多。

而且，同一时间内，伴随合规提高了行业门槛，交易平台可能也会面对传统金融企业的直接竞争，而这可能是另外一种维度的竞争。

举个例子，一个具备巨大资源的企业规划了一个稳定的平台，如果市场分化，可能会吸引数百万用户。相比之下，小型交易所和初创公司将难以匹敌。因此，合规提高了门槛，也将面临传统企业的挑战，可能形成一种新的竞争态势。

如果合规要求继续提高，资源和流量可能会更加倾向于头部企业或者资源丰富的平台，这是行业发展的规律。

蓝鲸财经：对于未来香港加密市场的发展，您有何展望？在全球范围和亚洲地区，您认为会出现怎样的发展格局？

黎智凯：目前亚洲市场在政策上相对欧美更加开放，合规政策和立法进程也更加透明，容易预测。这种可预测性带来的好处是企业可以规划自己的投资和发展战略。另外，香港已有许多专业机构涉足加密行业，它们大多资金充足。我认为香港或将成为加密行业的重要中心，尤其是在资金方面，甚至可能形成亚洲总部的趋势。

不过，亚洲市场虽然在政策层面领先，但美国市场仍处于领导地位，拥有巨大的资源和影响力。因此，短期内虽然会有大量资金涌入亚洲市场，但美国市场仍将保持领导地位，难以取代。

蓝鲸财经：目前有人对Web3市场持悲观态度，认为随着美联储加息，市场上的美元流动性会减少，从而导致加密货币市场资金外流，缺乏流动性，市场也将陷入低迷，牛市难以再现。您对此有何分析和看法？

黎智凯：某种程度来说，虚拟资产市场会受美联储加息的影响。行业目前的基本面已经出现了变化，随着全球范围内的合规进程加速，虚拟资产将直接与传统金融体系对接，包括资产管理、债券发行等领域。这些变化已经开始，并将持续。

当前阶段，很多人仍然以为比特币是整个加密市场的代表，而与其他加密资产的关系被简单地看作一种金融关系。但比特币不是单纯的商品，其背后其实代表着以加密货币为基础的底层技术。

另外，我们应该更多地关注以太坊为主导的Layer1公链以及Layer2技术的发展。以太坊的Layer1公链和Layer2技术的优化将为应用层的增长带来更多可能性。过去我们所用的传统的加密行业估值方法已经不能用了。现在的讨论已经转向了应用层面，我们已经投入大量时间解决基础设施问题，而基础设施的升级或将会成为行业的引爆点。

蓝鲸财经：您认为未来传统金融和DeFi之间的竞争与合作关系会如何发展？

黎智凯：在2018年至2020年之间，DeFi开始兴起，主要是将金融领域的一些简单组件放置在区块链上，并通过自动执行简单协议来实现包括借贷和去中心化交易等功能。它的主要特点是在没有金融机构参与的情况下，通过数学和代码来执行业务逻辑，目前许多人已经在进行抵押、借贷和交易等操作，这证明了市场对DeFi的需求。

但DeFi的发展仍然相对平缓，尚未完成第一个跨越式的发展，也未直接对传统金融构成竞争，因为DeFi目前仍面临许多尚未得到解决的问题。

例如，在传统金融中，一个人在银行账户里有1万块钱，可以借出10万块钱进行融资。当抵押品相对于借款金额较低时，银行仍然可以容许借款。因为传统银行的信贷系统是通过人、资产和工作时间来判断和授信的。

然而，在DeFi中，借贷协议无法实现这种超额抵押贷款。目前传统银行的资金效率明显要高得多，因此我认为DeFi目前还没有与传统金融形成直接的竞争关系。未来，我认为两者可能会有合作的可能性。因为DeFi的主要优势在于学习成本较低，市场具有全球性，当然前提是要解决合规问题。

而传统金融可能关注于银行体系，但某些金融产品可以通过实现全球共享市场中的定价来实现全球化发展。

蓝鲸财经：其实在长期来看还是会对传统金融造成一些变化。考虑到合规问题，您是否认为合规的DeFi将成为未来Web3的新突破点？

黎智凯：我认为DeFi的优势在于通过代码执行业务，从用户教育的角度来看，它可以完美解决许多交易和借贷场景，需要监管的部分非常有限，可能仅需要监管某些国家，以及如何在某些国家中推广和提供DeFi接口服务，主要是从入口处做好监管。也许我们会遇到这样一种情况：如果要在合规市场中参与DeFi，可能需要进行KYC，而您的操作也会受到反洗钱监控。

蓝鲸财经：目前我们已经注意到许多传统金融机构已经开始投资加密货币基金或与加密货币领域合作，您认为他们的介入是否会影响整个市场的竞争格局？

黎智凯：的确，我认为当前大型企业、传统基金甚至一些综合型概念公司，这些年来没有参与虚拟资产，主要是因为在合规模糊的情况下，参与虚拟资产投资可能影响其原有业务。因此，如果像OKX香港这样的交易平台走向合规，他们就可以顺利的参与其中。同时，传统企业、基金、金融机构、银行等与加密行业迅速联动，很大程度上会影响市场的竞争格局。

另外，如果加密行业成功打通与银行的渠道，投资者可以在银行中购买加密货币。如果这两者之间形成联动可能会带动全球资金流动性的指数级增长。

总体而言，我对未来的前景较为乐观，特别是一些在市场上已被证明可以合规进行交易的比特币等种类的主流加密资产，未来或将为Web3创新发展注入巨大活力。